Repsol gana 5.006 millones hasta septiembre, más del cuádruple, gracias al refino
La petrolera ganó entre enero y septiembre de 2026 más del cuádruple que un año antes, y solo en el tercer trimestre, más que en todo 2025. Dos de cada tres euros de su resultado ajustado salieron del negocio Industrial: entre julio y septiembre, el diésel se pagó en los mercados internacionales 83 dólares por barril por encima del Brent, el triple que un año antes.
Repsol presentó este jueves 29 de octubre sus resultados de los nueve primeros meses del año: un resultado neto de 5.006 millones de euros, un 325 % más que los 1.177 millones del mismo periodo de 20251. Su resultado neto ajustado, el que la compañía usa para medir sus negocios, fue de 5.419 millones, un 184,2 % más1. La diferencia entre las dos cifras la explican dos partidas: el efecto patrimonial, que sumó 943 millones, y los resultados específicos, que restaron 1.356 millones, sobre todo por deterioros en Química y en sus negocios de generación baja en carbono en Chile y por provisiones1.
Por qué: el refino
El negocio Industrial, que incluye las refinerías, la química y el trading, ganó 3.668 millones ajustados hasta septiembre, frente a 540 un año antes1. Solo en el tercer trimestre, el resultado de las operaciones de Refino fue 1.971 millones mayor que un año antes, por un margen más alto que Repsol atribuye sobre todo a que el gasóleo y los demás destilados medios y la gasolina se pagaron más caros respecto al crudo, y a una mayor diferencia de precio entre los crudos pesados y los ligeros; el desfase en los precios del queroseno restó una parte1. El indicador de margen de refino en España llegó a 36,2 dólares por barril entre julio y septiembre, frente a 14 en el trimestre anterior y 8,8 un año antes1.
Los otros dos grandes negocios crecieron mucho menos. Exploración y Producción ganó 1.088 millones ajustados, un 28,6 % más, con el Brent a 93,9 dólares de media hasta septiembre, frente a 70,9 un año antes; Cliente, que incluye las gasolineras, ganó 613 millones ajustados, un 4,6 % más1. El efecto patrimonial recoge cómo cambia de valor lo que la compañía tiene almacenado: suma cuando suben los precios y resta cuando bajan. Hasta septiembre sumó 943 millones, «debido principalmente a un mayor precio del crudo y productos petrolíferos», cuando un año antes restó 4781.
Refino · Diferenciales
El diésel se pagó entre julio y septiembre 83 dólares por barril por encima del crudo, el triple que hace un año
Diferencial medio del diésel y de la gasolina frente al Brent, por trimestre, en dólares por barril
El diferencial es lo que se paga en el mercado internacional por un barril de diésel o de gasolina por encima del precio de un barril de Brent. No es el precio en el surtidor.
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El diferencial es lo que se paga en el mercado internacional por un barril de diésel o de gasolina por encima del precio de un barril de Brent. No es el precio en el surtidor.
| Diésel | Gasolina | |
|---|---|---|
| 1T 2025 | 19,3 $ | 11,8 $ |
| 2T 2025 | 18,9 $ | 17,8 $ |
| 3T 2025 | 26,8 $ | 19,6 $ |
| 4T 2025 | 30,3 $ | 20,0 $ |
| 1T 2026 | 38,0 $ | 11,0 $ |
| 2T 2026 | 53,1 $ | 23,7 $ |
| 3T 2026 | 83,3 $ | 44,2 $ |
Del conflicto de Irán al surtidor
Las cotizaciones de los carburantes se dispararon en marzo. Ese mes, Repsol duplicó sus descuentos en carburantes en «un entorno de incremento de precios provocado por el fuerte aumento de las cotizaciones internacionales de la gasolina y el gasóleo debido al conflicto en Oriente Medio», según explicó la propia empresa2. En la junta de accionistas del 14 de mayo, su presidente, Antonio Brufau, defendió, según la nota de resultados de la compañía, «el papel clave que el sistema de refino está teniendo para que España afronte con mayor fortaleza que el resto de Europa el actual “shock” energético causado por el conflicto de Irán»3. El Brent llegó a 103,8 dólares de media entre abril y junio y bajó a 97 entre julio y septiembre, un 40,4 % más que un año antes1. Repsol mantiene descuentos de hasta 45 céntimos por litro para particulares y profesionales, prorrogados el 27 de octubre hasta finales de noviembre1.
Qué viene
Repsol ha anunciado un tercer programa de recompra de acciones de hasta 950 millones, que prevé ejecutar este año, con lo que su remuneración a los accionistas en 2026 rondará los 3.000 millones1. El dividendo previsto para enero de 2027 sube de 0,53 a 0,56 euros brutos por acción1. Su deuda neta bajó a 2.038 millones en septiembre, 1.629 millones menos que en junio1.
Fuentes
3 documentos
- Repsol: Repsol: resultados tercer trimestre 2026 (29 de octubre de 2026).
- Repsol: Repsol: resultados primer trimestre 2026 (30 de abril de 2026).
- Repsol: Repsol: resultados segundo trimestre 2026 (23 de julio de 2026).
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