S&P pone en negativo a Meta: lo que invierte en centros de datos ya supera lo que genera

Meta es la dueña de Facebook, Instagram y WhatsApp, que usan cada día 3.640 millones de personas¹. S&P Global Ratings mantiene su nota, AA-, la cuarta más alta de su escala, pero el viernes 30 de octubre cambió su perspectiva, que indica hacia dónde puede moverse esa nota, de estable a negativa²³. La agencia lo explica por lo mucho que gasta Meta en centros de datos y chips y porque el dinero que le queda después de invertir, lo que se llama flujo de caja libre, ha pasado a ser negativo².

Por qué: invierte más de lo que genera

Entre julio y septiembre, el negocio de Meta generó 32.786 millones de dólares en efectivo¹. En el mismo trimestre gastó 34.906 millones en comprar o alquilar centros de datos, servidores y otros equipos, un 80 % más que un año antes¹⁴. La diferencia, 2.120 millones, es su flujo de caja libre: negativo¹. Hace un año, con un negocio que generaba algo menos (29.999 millones), le sobraron 10.625 millones¹.

Meta · Inversión y caja

En el tercer trimestre, la inversión de Meta superó al dinero que genera su negocio

Efectivo generado por la actividad e inversión en equipos (incluidos los arrendamientos financieros), por trimestre, en miles de millones de dólares

Ver los datos

	Lo que genera su negocio	Lo que invierte
3T 2025	30,0 mil M$	19,4 mil M$
4T 2025	36,2 mil M$	22,1 mil M$
1T 2026	32,2 mil M$	19,8 mil M$
2T 2026	31,9 mil M$	31,1 mil M$
3T 2026	32,8 mil M$	34,9 mil M$

No es un mal trimestre aislado. Meta prevé invertir este año entre 135.000 y 145.000 millones de dólares, en torno al doble que los 72.220 millones de 2025¹⁴. En los nueve primeros meses le han sobrado 11.049 millones, poco más de un tercio de lo que le sobró un año antes (29.508 millones)¹. Para cubrir la diferencia se ha endeudado: su deuda a largo plazo pasó de 58.744 millones a finales de 2025 a 80.922 millones a 30 de septiembre¹. Y esta semana ha vendido títulos que se convertirán obligatoriamente en acciones y ha pactado emitir más adelante acciones nuevas⁵.

Meta · Flujo de caja libre

Lo que le sobra a Meta después de invertir ya es negativo

Flujo de caja libre de Meta por trimestre, en miles de millones de dólares

Meta calcula el flujo de caja libre restando al efectivo que genera su actividad las compras de equipos y los pagos de arrendamientos financieros.

Ver los datos y la nota

Meta calcula el flujo de caja libre restando al efectivo que genera su actividad las compras de equipos y los pagos de arrendamientos financieros.

	Valor
3T 2025	10,6 mil M$
4T 2025	14,1 mil M$
1T 2026	12,4 mil M$
2T 2026	0,8 mil M$
3T 2026	−2,1 mil M$

Lo que preocupa a S&P

Amazon, Microsoft y Google también gastan cantidades enormes en centros de datos, pero tienen un negocio de nube: alquilan a otras empresas la potencia de cálculo que construyen. Meta todavía no lo tiene³. S&P considera que Meta tiene menos capacidad que sus rivales para sacar dinero de esa inversión y dice que no está claro cuándo los nuevos ingresos superarán a los costes²³. La agencia espera que la inversión de Meta deje de crecer a partir de 2028, pero ya no está tan segura de que la recorte como esperaba².

Meta no comparte ese diagnóstico: respondió que, con todo respeto, discrepa de lo que afirma S&P sobre su capacidad para rentabilizar esa inversión²³. Al presentar sus cuentas, Mark Zuckerberg, su fundador y consejero delegado, defendió que sus inversiones «están dando fruto» y que el negocio principal va fuerte (traducción de Electonomics)¹. Sus ingresos crecieron un 26 % en el trimestre, hasta 64.601 millones¹.

Meta outlook revised to negative by S&P on cash flow and capex concerns

— CNBC (@CNBC) 30 de octubre de 2026

Qué viene

La acción de Meta terminó octubre con una caída del 15 %, su peor mes en cuatro años². Meta aún no ha dicho cuánto invertirá en 2027, pero avisa de que seguirá «invirtiendo con fuerza» (traducción de Electonomics)¹. Además, ha aprobado una nueva clase de acciones sin derecho a voto, entre otras cosas para captar dinero, que se creará el 19 de enero de 2027¹.